【研究报告内容摘要】
事件 据新华社,2019 年 12 月 29 日美国国防部宣布,美军当天对什叶派武装组织 “真主旅”位于伊拉克和叙利亚境内的多处设施实施空袭。 2019 年 12 月 31 日,数百名示威者在美国驻伊使馆前集会,抗议美军空袭。 2020 年 1 月 3 日,伊拉克首都巴格达国际机场 3 日凌晨遭 3 枚火箭弹袭击, 造成至少 8 人死亡。伊拉克看守政府总理阿卜杜勒-迈赫迪 3 日谴责美国袭击 伊拉克首都巴格达国际机场并杀害伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥 官和伊拉克什叶派民兵武装“人民动员组织”副指挥官,称这是对伊拉克主 权的侵犯。 2020 年 1 月 3 日,美国国务院要求在伊拉克的美国公民立即撤离,同时暂停使 馆领事服务。
点评 1、美伊冲突加剧从 18 年 5 月特朗普单方面脱离《伊核协议》开始,19 年 6 月 伊朗击落美军无人机从而进一步加剧地缘风险,同年 9 月沙特原油设施被袭击 导致进一步升级。 2、我们判断伊朗和伊拉克将采取报复行为,最终导致伊朗能源出口被更大力 度的遏制,减少伊朗原油、甲醇和 lpg 的出口。同时伊朗也可能袭击沙特,导 致沙特原油、乙二醇出口减少。去年 9 月,沙特原油设施被袭击,全球原油产 量减少 5%,国际投资者对沙特保障国内原油设施安全的信心不足。中国从沙特 和伊朗进口甲醇占总进口量的 50%左右,进口乙二醇占总进口量的 45%左右, 会导致国内原油、甲醇、乙二醇、lpg 的价格上涨。国际油价的上涨也间接提 高了煤化工行业的利润,提高了新能源车行业的竞争力。 3、国内能源安全威胁加剧,且进口原油价格上涨,考虑到国家管网公司已经 在上个月成立,相关资产被剥离的预期释放较为充分,且我们在 2020 年石化 年度策略中已经判断今年油价中枢上升,考虑这些因素,我们认为国内油气开 采企业受益明显,相关标的有中国石油、中国石化。 4、油价及投资的增长利好国内油服企业,建议关注:海油发展、中油工程。 因国内页岩油气开发潜力大,大马力压裂设备结构性需求增速快,推荐杰瑞股 份;因国内海上投资增长较为确定,相关企业逐步释放业绩,建议关注中海油 服、海油工程;同时我们也推荐国内最大的上市页岩油气服务商——石化油服。 5、不排除伊朗通过武力控制途径该海峡的油轮,导致该地区原油运保费用增 加,提高油运板块表现。相关标的有招商轮船、中远海能等。
风险提示:opec 限产协议执行率过低;国际成品油需求大幅下滑。

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