【研究报告内容摘要】
本周行情本周,申万医药生物板块上涨0.18%,沪深300指数下跌1.00%,医药生物板块整体跑赢沪深300指数1.18%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名8位。六个子板块有涨有跌,其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前,分别上涨3.43%和1.76%,化学制药和中药板块跌幅居前,分别下跌0.76%和2.73%。截止2020年3月3日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体ttm估值为39.52倍,相对于剔除银行股后全部a股的估值溢价率为83.68%。个股涨跌方面,海特生物、九安医疗和尚荣医疗涨幅居前,圣达生物、昂利康和花园生物跌幅居前。
行业要闻近期,据有关媒体调研,超8成药企认为疫情将影响全年业绩;3月2日,国家医保局、国家卫健委日前联合印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》;3月2日,君实生物在科创板问答材料中披露了特瑞普利单抗2019年各个季度的销售额,累计达到7.74亿元;3月2日,习近平指出,要加快补齐我国高端医疗装备短板,加快关键核心技术攻关,突破技术装备瓶颈,实现高端医疗装备自主可控;
3月3日,新冠肺炎疫情持续全球蔓延,韩国、意大利确诊居全球二、三位。
投资策略随着国内疫情的好转,与疫情相关个股出现纷纷走弱,但是透过本次疫情发生发展的过程以及国家领导人对于补齐高端医疗装备短板的指示来看,医疗领域肯定是“新基建”的重要一环。年后科技板块估值增长过快,医药板块性价比凸显,并且高端医疗装备兼具科技和消费特性,将享有估值和业绩的增长。结合当下我们认为,应在逢低布局医药核心资产的同时,关注医疗行业“新基建”领域。在药品降价的大逻辑下,创新依旧是行业永恒的主题,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、迈克生物(300463)、迈瑞医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。
风险提示:一季度业绩受影响较大;药物/器械研发不达预期。

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